行业洞察｜证券公司信用风险管理数智化转型升级之道

德勤中国金融服务业研究中心近日发布《积厚流光 稳而后进：中国证券业2023年发展回顾及2024年展望》报告，涵盖了2023年宏观经济和证券业发展回顾、2023年上市证券公司业绩分析、业务观察、行业热点话题探讨及2024年宏观经济和证券业发展展望五个章节。

报告精华章节将以连载形式刊发，此文为连载第七篇。

近年来，证券公司信用风险相关业务规模快速增长，信用风险管理复杂度日趋提升。一方面，随着监管要求趋严，相关规范、办法、指引等监管制度陆续出台。2020年以来，一批证券公司因信用风险管理内控问题受到监管处罚，限制了自身相关业务的健康发展。另一方面，在债券违约常态化、违约特征分散化的市场环境下，证券公司面临切实强化信用风险防范能力的客观需求。证券公司在信用风险管理的全面性、准确性、时效性等方面尚存在提升空间，以更好地满足风险防范的需求，信用风险管理的数字化、智能化转型升级依然任重道远。

证券公司信用风险管理的监管要求

证券公司信用风险相关业务特征

证券公司信用风险相关业务主要包括证券融资、固定收益、资产管理、投行和衍生品交易业务。因此，证券公司在管理信用风险时，需要对不同业务可能存在的信用风险进行防控。

图：证券公司各业务信用风险类型

证券公司信用风险管理的痛点

《证券公司信用风险管理指引》正式发布以来，各家券商均依据指引要求根据自身规模、发展阶段、资源禀赋等情况，逐步完善信用风险组织架构、政策制度，通过自建或引入第三方咨询机构搭建内部评级体系，整理内外部数据资产，升级信息系统；在满足合规要求的基础上，券商在践行信用风险精细化管理的过程中也遇到了不少困难。

在职责分工方面，由于业务部门和风险管理部门各自目标不一致带来管理矛盾和冲突。前台业务部门作为一道防线往往迫于业绩压力和绩效考核，容易出现非理性重仓单个债券或股票；而风险管理部门作为二道防线，在个案上的研究精细化程度不足，时常基于免责的考虑做出风控决策。

在子公司的管控模式方面，如何合理地将证券公司下辖子公司纳入集团层面信用风险管理难度较大。子公司信用风险管理工作量较大、业态多、专业性强，给集团落实全面风险管理带来挑战；集团层面难以准确、及时识别和管控子公司的风险。

在风险计量方面，尚未建立完善的数据管理体系，数据资产不少，但数据质量堪忧；模型目标不明确，混淆违约客户定义，不契合业务实际；模型分类精细化不足，缺乏针对行业的特色指标；开发算法过于传统，数据信息缺失，业务理解不足；模型应用在起步阶段，未嵌入风险计量。

在业务决策支持方面，尚未建立风险相关的限额管理体系、风险偏好的限额传导路径不畅通，不科学；未根据风险工具的计量结果建立公司层面的统一授信管理，授信额度设置过大，流于形式，无法起到真正的风险管控作用，跨部门的额度分配和审批路径不清晰；缺乏动态监控手段，导致风险识别的时效性不足，错失最佳风险处置机会。

在数据及系统建设方面，数据治理层面的组织架构、制度、数据标准、质量规范、数据平台建设尚需要根据业务发展和市场变化进行完善，同一客户同一业务的认定需通过系统进行固化，数字化转型背景下系统的架构、功能、延展性均需提前规划。

信用风险管理应用场景提升方案

德勤已帮助证监会证券公司名录中超过三分之一的证券公司搭建和优化其信用风险管理体系，积极参与信用风险组织架构优化、制度优化、内评体系建设、风险预警、系统落地等全流程工作。我们将运用多年服务过程中积累的丰富实践经验、前瞻的行业洞见与专业见解，量体裁衣协助证券行业进一步探索信用风险管理的各个场景，紧跟监管要求和市场变化，为证券公司的稳健运营和可持续发展提供有力支撑。