央行出手！中国版QE要来了么？释放什么信号？对资本市场有何影响？我们如何应对？

8月份，中国央行开展公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为1000亿元人民币。看似规模不大，但是依然在资本市场引发热烈讨论。这是中国央行史上第一次出手在公开市场买卖国债，中国版QE要来了么？央行下场买卖国债向市场释放了什么信号？对于资本市场有何影响？我们本期就来聊聊这个话题。

央行首次下场买卖国债！

据央行网站消息，2024年8月29日，中国人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。其中，10年期24续作特别国债01买入量3000亿元，15年期24续作特别国债02买入量1000亿元。

图片来源：人民银行官网

更重磅的消息还在后边。8月30日，央行再度发布公告称，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。

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这意味着中国央行充实货币政策工具箱迈出了坚实一步！一个全新的基础货币投放方式正式出炉！未来人民币基础货币投放将是外汇占款和购买中国国债双轮驱动！

如此重大的动作并不是突然而至的，而是谋划已久，一步一步扎实推进的。

自中央金融工作会议提出“充实货币政策工具箱”以来，央行不断释放将在公开市场开展国债买卖操作的信号，并于过去两个月开展实际行动。随着今年7月央行与几家主要金融机构签订债券借入协议，理论上央行已随时可在公开市场卖出国债。

央行行长潘功胜就表示，把国债买卖纳入货币政策工具箱，是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。

根据央行此次公告来看，8月央行净买入1000亿元国债相当于净投放流动性，对于支持实体经济融资需求意义重大。同时，买入短期国债并卖出长期国债，有利于维持斜向上的收益率曲线，稳定金融市场，防范金融风险。

更进一步来说，这相当于央行在没有降准的情况下，实现了数量、期限精准地投放基础货币。这对于提高央行货币政策精准度意义重大。

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那么，这对于资本市场会产生什么影响呢？这需要从几个方面来看。

从利率市场化改革的角度看，央行在公开市场实时买卖国债，通过日内增加买卖规模和频率精准调控银行间流动性，并避免再贷款等工具大规模到期续作时的扰动，可以更精准的调控市场、引导市场，以期达到相应的政策效果。

从引导国债收益率曲线的角度看，央行通过“借券卖出”等方式，必要时择机在公开市场卖出长期国债，从而实现长期国债收益率回归合理区间，防止金融市场风险累积。这个主要是针对中小银行大批量买入中长期国债，引发长期国债收益率大幅下降而言的。这在之前文章中我们也曾提到过。

从对股市影响的角度来看，央行向市场投放基础货币，意味着市场流动性紧张局面得到缓解，有利于稳定市场预期，有利于股市稳定。

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总之，小伙伴们一定要意识到，这对于中国金融市场而言，将是一次前所未有改变。一定要引起足够重视。它意味着中国基础货币投放方式的实质性改变，未来将对中国金融市场产生深远影响。

好了，本期内容就到这里，有收获的小伙伴别忘了点赞、分享！我们下周同一时间继续分享干货，不见不散~

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